江苏苏宁队(苏宁易购2021年业绩巨额预亏，利空出尽只为“重新出发”？)

虎年春节前最后一个交易日后，苏宁易购决定晒出老底。1月28日晚间，苏宁易购发布2021年度业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润亏损423亿元—433亿元，上年同期亏损42.75亿元；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润亏损439亿元—449亿元，上年同期亏损68.07亿元。

2020年底以来，苏宁易购面临资金压力，令公司经营出现危机。2021年年中，苏宁易购最终由江苏国资与张近东的“家电朋友圈”出手相救。随着公司控制权的落定，苏宁易购经营逐步恢复，不过面临此前巨大的经营压力，新一届管理层必须处理，将过往所有经营压力留给2021年，有利于公司重新出发。

2021年业绩触底：大额计提、商誉减值

苏宁易购巨额亏损与公司2020年底以来经营承压有关。对于2021年度业绩变动原因，苏宁易购表示，结合外部环境以及公司自身运营情况的变化，公司基于审慎原则对相关资产计提减值准备、确认投资损失，预计减少公司2021年归属于上市公司股东的净利润254.75亿元。

其中，信用风险显著增加且已发生信用减值的客户主要为苏宁便利超市(南京)有限公司及其附属子公司和与客户成立的联营公司等。公司计提预期信用损失约19.66亿元，对归属于上市公司股东的净利润影响约15亿元。

商誉及无形资产减值准备方面，公司持续面临流动性持续不足的问题，商品库存严重不足、销售开支急剧压缩，带来了公司销售收入的大幅下降，经营业绩大幅度亏损。公司将可收回金额低于账面价值的差额计提减值准备约26.5亿元，对归属于上市公司股东的净利润影响约20亿元。

公司停止了亏损业务板块天天快递物流业务的运营，将可收回金额低于账面价值的差额计提减值准备约13亿元，将可收回金额低于账面价值的差额计提商誉减值准备约8亿元，对归属于上市公司股东的净利润影响约17.75亿元。苏宁物流今后深耕家电、家居、建材等大件品类的全链路供应链物流业务，为酒类、3C等高端小件商品提供配送服务。

家乐福中国受疫情及零售大环境市场竞争影响导致销售收入增长未达预期，公司将可收回金额低于账面价值的差额计提商誉减值准备约10亿元，对归属于上市公司股东的净利润影响约10亿元。未来家乐福中国将拓展会员店，精耕大卖场业务、拓展B2B业务、020业务。

此外，公司由于流动性持续不足的问题，未来期间很可能获得用来抵扣可抵扣亏损的应纳税所得额下降，相应转回递延所得税资产。前述事项预计减少公司2021年归属于上市公司股东的净利润为85亿元-90亿元。

上述合计减少公司2021年归属于上市公司股东的净利润339.75亿元-344.75亿元。若不考虑上述减值准备、投资损失、递延所得税转回等因素的影响，公司预计第四季度归属于上市公司股东的净利润预计亏损12亿元—17亿元，则2021年全年预计实现归属于上市公司股东的净利润亏损87.68亿元—92.68亿元。

报告期内，公司非经营性损益项目影响金额约为16亿元，主要包括珠海普易物流产业投资合伙企业(有限合伙)收购公司物流资产公司、18苏宁债第二次债券折价购回带来的影响。若扣除该非经营性损益项目影响，公司预计2021年归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润亏损439亿元—449 亿元。

2022年经营轻装上阵：降本增效

2021年是苏宁易购三十年发展历程中最艰难的时期。牛年春节后，苏宁易购公告，拟筹划公司股份转让事宜，预计转让比例20%-25%，股权受让方属于基础设施等行业，预计可能涉及公司控制权变化。引发市场关注。

经过一番波折，最终江苏国资介入。当年5月，江苏省国资、南京市国资与苏宁签署了组建新零售发展基金的框架协议，总规模200亿元，新零售基金对苏宁易购持股5.59%。随后7月份，由江苏国资与阿里巴巴、海尔、美的、TCL、小米等设立的基金持有苏宁易购16.96%的股份，总额88.27亿元。

两笔合作落实很快，苏宁易购随即改选董事会。苏宁易购新董事会中，淘宝提名的黄明端当选苏宁易购董事长，黄明端也是高鑫零售有限公司董事会主席。原苏宁易购老臣任峻为公司新总裁。苏宁易购结束了张近东时代。

苏宁易购2021年第三季报显示，截至报告期末，淘宝持股19.99%、张近东持股17.62%、江苏新新零售创新基金二期持股16.96%、江苏新新零售创新基金持股5.59%、李松强持股3.02%、苏宁控股持股2.73%、苏宁电器持股1.39%。

公司控制权落定也有利于公司恢复发展。苏宁易购表示，公司2021年第三、四季度的经营业绩环比改善，企业逐步恢复经营。第四季度商品销售收入规模预计环比第三季度增长25.48%，总费用环比第三季度持续下降13.6%。若不考虑一系列减值等事项的影响，第四季度预计归属于上市公司股东的净利润环比第三季度减亏59%—71%。

苏宁易购表示，2021年是公司转型零售服务商的开端，2021年零售云业务继续保持了较快发展，报告期内新开2678家加盟店，拓展家居、快修赛道，截至报告期末苏宁易购零售云加盟店9178家。

公告显示，2021年公司在完成11月月度EBITDA转正，12月份持续为正，在不考虑非经营性现金流相关的因素影响下，公司预计2022年一季度EBITDA转正。

苏宁易购表示，2022年将持续推进收入增长、降本提效、盘活资产工作。收入增长层面，聚焦家电 3C核心业务；渠道端进一步深挖下沉市场潜力，继续加快零售云业务发展和效益提升。降本提效层面，大力推进店面租金水平下降以及店面坪效提升；通过激励体系与内部赋能体系建设进一步提升组织效率和团队产出效率等。资产盘活层面，持续推进商业物业、物流资产的基金运作，强化对外投资股权的退出回款等。

业内人士认为，苏宁易购对相关资产计提减值准备、确认投资损失等操作，由2021年度业绩完全承压，虽然数字额度大，但属利空出尽。2022年，新管理团队才能有所作为，展现成绩。

新京报贝壳财经记者 陈维城 编辑 陈莉 校对 赵琳