十大足球直播推荐2018年俄罗斯世界杯即将开幕 相关公司受提振
据报道，2018年俄罗斯世界杯将于6月14号揭开序幕。业内表示，世界杯是全球最大的体育盛事以及商业价值最大的体育IP，全球超过30亿人观看2014年巴西世界杯。据预测，本届世界杯期间，电视转播权收入27亿美元，厂商赞助收入20亿美元左右，授权品牌产品销售40亿美元左右。相关公司受关注。星辉娱乐已获得西班牙足球甲级联赛皇家西班牙足球俱乐部99.25%的股份；奥拓电子产品将应用于俄罗斯世界杯。
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格力电器（个股资料 操作策略 股票诊断）
格力电器:电商渠道高增长,预计18年利润增速优于收入
格力电器 000651
研究机构：申万宏源 分析师：刘迟到,周海晨 撰写日期：2018-01-04
预计2018年公司利润端增长好于收入端。由于空调渗透率的持续提升(消费升级)、城镇化拉动(2018年地产仍有正面作用 租赁市场)和更新需求逐步释放(公司旗下可再生公司回收量迅速增长),预计2018年空调行业整体仍有个位数增长,公司作为空调行业龙头,凭借优秀的产品力和完善的渠道体系,超越行业增速是大概率事件。从预收款项看,2017年三季度公司预收款达281亿元,同比增长140%,新冷年开盘后,经销商打款积极性非常高,为2018年销售增长打下坚实的基础。公司第四季度产品均价小幅上调,意味着2018年产品均价较2017年整体有所上升,考虑到原材料成本压力逐渐消化,公司2018年利润端增速将好于收入端。
17Q4零售动销仍较快,电商渠道高增长。第四季度终端销售情况良好,目前库存仍处于健康水平,且空调行业需求整体已较前几年上了一个台阶,渠道库存消化无忧。公司2017年电商渠道高速增长,京东平台采取买断模式,天猫主要由总部在运营,此前电商由经销商出货,今年运营模式有所调整,由于线上渠道更精简,线上整体利润率高于线下经销商渠道,预计将小幅提升公司毛利率。目前格力市占率在电商活动期间超过其他品牌,但由于公司对电商渠道投入相对较少,目前公司整体在电商渠道市占率仍偏低。我们预计未来空调线上集中度有望复制线下集中度,龙头公司线上增长潜力更大。
中央空调业务表现良好,出口业务自主品牌比例提升。根据《暖通空调资讯》数据,2016年格力商用空调国内市场占有率达到16.2%,连续5年保持第一,预计2017年增速约在20%-30%之间,中央空调毛利率高于家用空调毛利率;出口区域中,北美和欧洲收入占比较高,公司自主品牌在东南亚、巴西等地区市占率较高,目前自主品牌占出口约40%,自主品牌比例逐年提升。
盈利预测与投资评级。我们上调公司2017-2019年每股收益为3.74元、4.33元和4.93元(前值为3.40元、3.81元和4.38元),对应动态市盈率为12倍、10倍和9倍,空调业务市占率仍有小幅提升空间,智能装备逐步发力,公司分红率预计在70%以上,高股息率具有稀缺性,维持“买入”投资评级。
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奥拓电子（个股资料 操作策略 股票诊断）
奥拓电子:业绩符合预期,公司主营渐入佳境
奥拓电子 002587
研究机构：平安证券 分析师：刘舜逢 撰写日期：2018-04-04
事项:奥拓电子发布2017年年报,2017年公司全年实现营收10.41亿元(127.78%YoY),归属上市公司股东净利润1.32亿元(53%YoY),每股收益0.22元。同时,公司拟每10股派发现金股利人民币1.00元(含税)。
业绩符合预期,品牌影响力持续提升:2017全年公司实现营收10.41亿元(127.78% YoY),归母净利润1.32亿元(53% YoY),其中四季度单季实现营收3.86亿元(118.08% YoY);归母净利润0.45亿元(66.67% YoY);2017公司年销售毛利率和销售净利率分别为39.76%和12.62%,业绩符合预期。产品方面,景观照明、LED视频显示及金融科技营收占比分别为49.86%、28.51%和10.59%,毛利率分别为30.51%、52.07%和42.31%。在LED显示领域,公司的产品在大交通、高端零售、高端会议系统和监控系统等行业的市场拓展取得了较好的成绩,优质项目包括新加坡樟宜机场、广州市白云机场、重庆市江北机场、俄罗斯联合会杯、法兰克福车展等,公司产品在全球的影响力及知名度进一步提升,2017年取得该领域授权发明专利28项,通过研发巩固研发技术的领先地位;金融科技领域,目前智能服务型机器人已获得产品认证证书,并进入第二代产品的试产阶段,未来公司智慧银行解决方案逐步将推向市场,成为公司利润的重要贡献点。
景观照明渐入佳境,在手订单持续释放:LED照明的推广带动了城市照明行业的发展,全国各地掀起了LED 景观照明替换热潮,景观照明成为照明工程新的蓝海。千百辉拥有照明工程领域的“双甲”资质,在城市景观照明工程施工、设计等相关市场积累了丰富的渠道及客户资源,为公司LED产品在景观照明市场领域的拓展提供强有力的支持。依托千百辉,公司2017年承接了多项国内照明工程施工及设计项目。今年1月,千百辉先后中标“美丽青岛行动”重要道路沿线亮化提升工程等3个项目,中标价格共计人民币3.98亿元。中标项目将进一步提高千百辉在行业内的影响力,促进奥拓电子在智慧照明板块的发展,预计对公司2018年度经营业绩将产生积极的影响。公司与千百辉将利用对方的客户与渠道资源,通过交叉销售的资源整合模式,实现双方业务的协同发展,我们看好公司在景观照明的布局。
投资策略:景观照明领域,受各大国际性会议及大型活动的驱动,千百辉订单持续释放为公司贡献业绩来源。同时,公司持续研发LED新品,传统LED显示业务稳步增长,体育领域拓展布局新业务。预计公司2018-2020年归属母净利润分别为2.19/3.08/4.06亿元,对应的EPS分别为0.36/0.50/0.66元,对应PE为19/13/10倍,维持公司“推荐”评级。
风险提示:1)合同履行风险:合同的执行存在一定周期,在实际履行过程中遇到不可预计的或不可抗力等因素的影响,可能会导致合同部分内容或全部内容无法履行或终止的风险;2)应收账款无法按时收回的风险:公司景观照明工程大多采取分期付款方式且存在一定的账期,存在无法按时收款的风险;3)技术进步的风险:体育显示应用系统中,球场周边LED显示屏要求较为苛刻,其对应技术含量较高,如果公司不能持续研发投入,存在客户流失的风险。
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青岛啤酒（个股资料 操作策略 股票诊断）
青岛啤酒:一季度业绩进一步向好,反转确立
青岛啤酒 600600
研究机构：中原证券 分析师：中原证券研究所 撰写日期：2018-05-28
2017年全年和2018年一季度,公司销售商品收到现金的增长情况好于营业收入,尤其2018一季度公司的销售增长明显提速。2017年,公司营收同比增长0.66%,同期销售商品收到的现金增1.17%;20181Q,公司营收同比增3.01%,同期销售商品收到的现金增11.61%。公司销售现金的增长情况始终好于当期营收,这是较为积极的一面,销售现金可为后期的营收增长助力。进入2018年,公司一季度的销售商品收到现金同比增11.61%,销售增长明显提速,高水平的销售现金流入为第二季度的收入增长提供保障。
2017年,啤酒制造业的成本压力较大,预计2018年压力难以减小。但是,2018年一季度,销售增长明显提速,其中有量和价两方面的因素,销售增长部分对冲了成本压力,2018年啤酒盈利应好于上年。2017年公司营业成本较营业收入增长高出1.68个百分点,购买商品支付现金较销售商品收到现金的增长高出3.27个百分点,2017年食品饮料制造业的成本压力开始显现。20181Q,公司的营业成本增长比营业收入增长高出1.5个百分点,剪刀差并没有持续拉大;同期,销售商品收到的现金增长比购买商品支付的现金高出10.1个百分点。迹象表明,尽管行业的成本压力犹存,并无减小,但是销售增长却在提速,部分对冲了成本的增长。 2018年以来,公司的经营性现金流明显大幅改善。2017年,由于营业成本支出大、销量低迷而提价尚未反映在业绩中,当期的经营性现金流净额下降25.14%。20181Q,营业成本的压力并没有减小,但是由于销售增长较好,经营性现金流净额当期大涨49.81%。进入2018年,啤酒行业的经营性现金流明显大幅改善。
2017年至2018年1季度,公司的毛利率持续下滑,主要由成本上涨所致。2017年,公司的销售毛利率为40.64%,20181Q为40.1%,盈利持续下降。2017年以来的盈利下降主要由成本上涨所导致。尽管2017年第四季度,啤酒行业普遍提价以应对成本上升,但是提价须通过市场渠道落实到销售中,需要一段时期。我们认为,随着提价效应显现和销售增长持续良好,2018年下半年公司的盈利将会低位回升。
2017年,山东核心市场的盈利水平下降过快,是2018年重点关注的 事项。2017年山东市场贡献了公司38%的收入,作为核心市场,山东市场2017年的毛利率却大幅下滑了7.56个百分点至37.82%。山东市场的收入占比较2015年提升了2个百分点,表明尽管公司在全国范围内不断扩大市场,但是山东的核心市场地位依然巩固,因此其盈利能力更值得关注。2017年公司收入增长较快的市场包括华北(增32.57%)、山东(增15.14%)和华南(增13.11%)。
公司费用呈现下降趋势。2017年,公司的费用率为25.28%,较上年高位回落了2个百分点。20181Q,公司的费用率为20.52%,较上年同期下降0.24个百分点。可以看出,公司的费用率整体呈高位回落态势,各项费用支出都在减少,尤其是销售费用中的广告宣传费用大幅得以削减。2012年的广宣费用为22.26亿元,而2017年的广宣费用降至12.99亿元。
公司量增提速,价格稳定,收入回升势头基本确立。2017年,公司销售啤酒共计797万千升,较上年增长0.63%;实现收入259.85亿元,较上年增长0.65%。20181Q,公司收入72.52亿元,同比增长3.01%,较20171Q提升0.42个百分点,较2017年提升2.38个百分点,公司收入增长有提速的趋势。2017年,公司的产品吨价保持稳定;考虑到年底公司对部分产品提价,2018年的产品吨价将会上升。 目前,公司体现出一个经过高增长之后价值凸显的各种成熟特征。比如,公司的存货低位平稳,在建工程和固定资产下降,资产的运营效率提升,费用率大幅下降而净利率上升。比如,公司的现金收益持续、可观,切实增厚每期的业绩。价值的凸显和成长的恢复共同构成公司下一阶段的投资看点。
投资评级 我们预测公司2018、2019、2020年的EPS分别为1.09、1.17和1.42元,对应5月24日收盘价50.5元,公司2018、2019、2020年的PE分别为46.5、43.2和35.7倍。啤酒行业基本面显著向上修复,形成向上拐点,啤酒板块是当前市场关注度较高的板块,考虑到市场惯性,我们维持对公司的买入评级,六个月内目标价58元。
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青岛双星（个股资料 操作策略 股票诊断）
青岛双星:轮胎工厂逐步投产,产销量有望取得突破
青岛双星 000599
研究机构：长城证券 分析师：杨超 撰写日期：2018-05-08
事件:公司发布2017年度报告,报告期内实现营业收入39.98亿元,同比下降18.87%;实现归属于上市公司股东的净利润1.09亿元,同比增长14.62%。同时,公司发布2018年一季报,报告期内实现营业收入9.85亿元,同比下降9.96%;实现归属于上市公司股东的净利润2689.08万元,同比增长9.24%。
营业收入同比下滑,净利润同比增长。营业收入:一方面,2017年度公司停止了在2016年期间为满足市场需要和弥补环保搬迁造成的产能下降而与第三方的两个轮胎工厂的产能合作,导致轮胎产量下降。2017全年轮胎销量829.10万条,同比下降28.04%;另一方面,为了避免材料波动给公司带来的风险,公司在2017年度和2018一季度均大幅减少了材料销售业务。这两大业务受到的影响导致公司2017全年和2018一季度的主营业务收入均出现同比下滑。净利润:由于炭黑,天然橡胶,钢帘线等轮胎原材料价格回落,公司轮胎制造成本下降,毛利率同比上升3.12个百分点至19.9%,公司2017全年和2018一季度的归母净利润均实现同比增长。
加大研发力度,提升核心竞争力:高效的研发体系是公司实施技术领先战略、持续科技创新的重要保证。目前,公司拥有一支高素质的研发队伍。2017年度公司研发人员为590人,同比增长12.81%;研发投入高达1.37亿,同比增长20.90%。
工业4.0智能化轮胎工厂逐步投产,产销量有望取得突破:2017年,公司落实新旧动能转换重大工程规划,智能转型战略正在全面落地。商用车胎全流程“工业4.0”智能化工厂全面达产,乘用车胎全流程“工业4.0”智能化工厂也即将在2018年全面投产。未来,随着公司各条产线逐步达产,产销量将有望取得新的突破。
双星与锦湖签订收购协议,助双星快速实现全球布局。双星集团及其子公司星微韩国株式会社与锦湖轮胎及锦湖轮胎债权人代表韩国产业银行签署了《股份认购协议》及《股东协议》,星微韩国将投资6,463亿韩元以5,000韩元/股的价格认购锦湖轮胎新发行的129,267,129普通股,占锦湖轮胎股份发行之后总股份数的45%,并成为锦湖轮胎的控股股东。锦湖轮胎是一个具有58年历史的韩国第二大轮胎生产商,曾排名全球第十大轮胎企业,其主要产品是PCR。锦湖轮胎目前全球设计产能约为6,000万条,分布在全球8家轮胎生产工厂,其中在韩国3个、在中国3个,另外分别在美国和越南各有1个工厂;在全球拥有五个研发中心,分别布局在韩国(2个)、美国、德国、中国,多项技术领域处于行业领先地位;向包括现代、起亚、奔驰、宝马、大众、通用、克莱斯勒、吉普、道奇、斯柯达、雷诺等全球主要汽车生产商提供原厂配套轮胎。此项收购协议将帮助双星快速实现全球布局。
得益于快速崛起的自主品牌车企和庞大的汽车保有量,轮胎需求有望迎来高增长:中国汽车工业虽然发展很快,但由于历史原因,合资品牌一直占据主导地位,而合资品牌车企在进入国内之前,已经拥有完整的供应链体系,进入中国之后,也把这些配套零部件,包括轮胎也带到中国。因此长期以来,民族轮胎品牌很难进入整车配套市场。但随着民族汽车工业的发展,自主品牌汽车,比如吉利、长城、比亚迪等快速崛起,对民族轮胎品牌进入整车供应链是一个重大机遇;按照国外的汽车市场成长规律来看,汽车产销量暴增若干年后,随着汽车轮胎磨损增多,功能退化,汽车轮胎的替换需求会大幅提高,替换胎市场有望迎来高速增长。
投资建议:轮胎行业面对智能化、信息化的产业浪潮,正加速淘汰落后产能,向绿色智能化生产转型升级,青岛双星智能化样板轮胎工厂走在前列。我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.21、0.33、0.47元,对应PE分别为28X、18X、13X,维持“强烈推荐”评级。
风险提示:轮胎行业景气下滑风险,天胶价格大幅上涨风险。
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苏宁易购（个股资料 操作策略 股票诊断）
苏宁易购:第三期员工持股落地,助力增长新征程
苏宁易购 002024
研究机构：国海证券 分析师：谭倩 撰写日期：2018-05-16
苏宁易购发布公告:董事会第十九次会议决议,《关于回购公司股份以实
施股权激励计划的议案》回购股份的用途由用作管理团队的股权激励计划变更为用作员工持股计划,公司发布《第三期员工持股计划(草案)》。
投资要点:
有效激励广泛覆盖中高级管理层及业务骨干。本次员工持股计划的对象涵盖公司董事、高级管理人员,公司零售、物流、金融三大业务体系的中高层人员及业务骨干,技术开发体系核心技术人员,职能管理体系的中高层人员以及公司认为对公司经营业绩和未来发展有直接影响的其他员工,符合条件的员工自愿参与、风险自担,总人数不超过1,600人共授予73,070,874股(公司已从二级市场回购,总成本99,998.83万元,均价13.69元/股),其中董事(不含独立董事)和高级管理人员共计9人合计出资6450万,占比12.9%,其他不超过1591名员工合计出资43550万元,具体参加人数根据员工实际缴款情况确定。本员工持股计划购买回购股票的价格为6.84元/股。
考核目标为公司2018年度营业收入较2017年度营业收入的增长幅度不低于30%。锁定期满后12个月内本员工持股计划可出售的标的股票数量不超过其持股总数的40%,锁定期满后24个月内本员工持股计划可累计出售的标的股票数量不超过其初始持股总数的70%,锁定期满后36个月内可累计出售本员工持股计划初始持股总数的100%。回购股份实施员工持股计划,将建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制,使员工利益与公司长远发展更紧密的结合,有利于调动公司员工的积极性和创造性,提高员工的凝聚力,更好地促进公司持续、健康发展,提升公司价值。
本次员工持股预计总共确认相关费用4.8亿元,2018年摊销2.01亿元。 本次员工持股应确认总费用预计为48,007.56万元,该费用由公司在等待期内,按每次解除限售比例分摊,计入相关费用和资本公积,2018年-2021年员工持股计划费用摊销情况测算如下:
2018-2021年分别确认
20081.67/18827.09/7390.50/1708.30万元。
盈利预测和投资评级:上调盈利预测和目标价,维持买入评级。我们上调公司收入预测,原先预计公司 2018-2020年销售收入为2328.20亿、2907.97亿、3625.43亿元, 现调整为预计公司2018-2020年销售收入2450.50亿、3152.59亿、4038.43亿元;分别同比增长30.4%、28.65%、28.10%;预计归属于上市公司股东净利润分别为12.16亿、19.86亿和26.56亿,分别增长-71.1%(由于2017年公司出售阿里股权获得一次性投资收益43亿元基数大)、63.3%和33.8%;预计公司2018-2020年EPS 分别为0.13元、0.21元和0.29元,对应当前股价PE 分别为106X、65X、49X。考虑到京东下半年回归A 股的预期以及公司业务包含线上线下,参照京东2018年一致预期PS0.75的基础上下调,我们给予公司2018年0.7倍的PS,上调目标价为18.42元,维持“买入”评级。
风险提示:线上交易增速下滑;新开店计划不达预期;房租、人工等主要成本上涨。
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东港股份（个股资料 操作策略 股票诊断）
东港股份:主营收入平稳增长,新业务开拓稳健推进
东港股份 002117
研究机构：广发证券 分析师：汪达 撰写日期：2018-04-18
一季度公司主营业务收入稳健增长,盈利能力持续改善
2018年一季度公司实现营业收入人民币4.07亿元,较上年同期增长12.32%,实现归属于母公司所有者的净利润人民币0.60亿元,较上年同期增长40.47%。加权平均净资产收益率3.90%,较去年同期提升1.12个百分点。受益于2017年三季度完成收购三家控股子公司少数股东股权,少数股东损益减少,公司盈利能力持续改善。
档案存储外包业务快速发展,行业成长空间广阔
公司档案存储业务已在全国建立了14个存储和数字化处理中心,市场开拓情况良好,业务规模已居于行业前列,随着公司档案存储业务规模优势体现,盈利能力有望进一步提升。从海外较为成熟的国家来看,存储外包业务的市场规模与盈利能力有望超过现有商业票证印刷。
积极推进业务转型,拟利用区块链技术创新服务
信息服务业务收入逐年增加,公司正逐渐由传统的制造厂商加速向信息技术服务供应商转型。公司已与国内第一家从事区块链底层技术的井通网络科技有限公司达成战略合作,宣布共同构建基于区块链技术的电子发票、电子票据生态圈。双方将以电子发票、电子票据区块链科技创新服务为核心,利用区块链技术实现在电子发票、电子票据领域的应用。
盈利预测与投资建议
在传统票据印刷业务基础上,公司不断开发信息技术服务以及电子发票、档案存储业务,基于行业增长前景和公司研发能力优势,预计公司2018-2020年净利润分别为2.73、3.14、3.50亿元,按照4月13日收盘价分别对应22.38、19.49、17.45倍PE,维持公司“买入”评级。
风险提示
印刷类业务增长下滑,原材料成本价格上涨,传统主营业务竞争加剧影响毛利水平;信息技术以及电子发票业务发展具有不确定性。
