十大足球直播推荐前几周建了一个医药十八罗汉的组合，天天肉眼可见的跑赢大盘。医药龙头，诚不负我。
里面的康泰生物、通策医疗、爱美客已经专门写过分析了，今天来聊聊第18名的睡梦罗汉，日成交金额最小，总市值最小，唯一的科创板标的——爱博医疗。
睡梦罗汉并不是随便安的名头，比起其他医药股天天新高，爱博的股价真的是醉生梦死，这几个月频频刷新上市以来的最低价格。
原因并不是公司业绩不好，而是，太贵！
即便以2021年的业绩推算，目前的PE仍然高达116倍，除了爱美客，爱博的估值睥睨众生。
因为太美好，所以上市即巅峰，完全不给舒服上车的机会。想上车，那就必须忍受波动和时间消耗，在爱博这里，投资是真情守护，不能陪我三年，就别想持有三分钟。
来看看哪里好吧。
公司的经营业务主要集中在明星赛道——眼科。
生产的产品主要覆盖了手术和视光两大领域，分别对应白内障和屈光不正这两大类常见眼科疾病。其中手术领域的核心产品是人工晶状体，视光领域的核心产品是角膜塑形镜。
人工晶状体是白内障手术中用到的植入耗材，也是整个眼外科领域最主要和产值最高的生物材料，可谓白内障患者的救星。
因此人工晶状体的市场规模是和白内障手术量直接挂钩的。未来随着我国人口寿命的提高，人口老龄化加剧，白内障患病人数和手术量将呈现持续增长态势，人工晶状体需求将呈现长期增长态势。
根据测算，2016 年 -2025年预计我国白内障手术量年均复合增长率约为 9%，人工晶状体市场规模 2016年-2025 年复合增速为11.7%，21年规模在23亿左右。
人工晶状体（软性）按焦点个数分，焦点越多，效果越好，也越贵。爱博在单焦点上和国内外企业竞争，跟国外企业比价格，跟国内企业比效果，相当能打。
在研双焦点，在国内企业的研发中遥遥领先，技术实力很强，这是未来的看点。
人工晶状体目前是成长 国产替代的逻辑。公司作为国产厂商中的佼佼者，业务处于高速增长期，市占率呈加速提升趋势。国内市场，按销售金额统计，公司人工晶体的市占率 2016-2019 年分别为 2%、3.3%、4.6%和 6.7%，打着番的增长。
动辄上万的耗材，又是白内障这种常见的致盲性眼病，不可能不集采。目前人工晶状体带量采购在全国范围逐步推开，目前安徽、江苏、京津冀 9 省联盟等省份已率先开展人工晶体带量采购等试点工作。
爱博作为光脚的性价比厂商，集采其实是加速国产替代，为爱博铺路的。在安徽省人工晶体带量采购中，公司作为唯一一家国产生产企业以降价约18%的幅度中标。2019年8月安徽省执行带量采购政策之后，2019年公司公立医院开户数量增加了1倍，中标产品销售数量提高了1.65倍，一算总账，反而是提高了公司的销售数量和盈利水平。
人工晶状体也是目前公司的基本盘，2019年营收1.8 亿元，占总营收比重达 91.7%，是目前公司收入的最主要构成部分。
如果晶状体是体现爱博研发能力，打造基本盘的话，那么角膜塑形镜则是股价的想象力所在。
角膜塑形镜，俗称OK镜，作用是矫正近视，延缓近视发展。
晚上佩戴8小时，白天摘掉眼镜，爽不爽？如果家里有小孩，会不会考虑？
市场的回答是，会！2018 年我国角膜塑形镜销量达到164.6万副，2011-2018 年复合增长率高达41%！堪称是目前青少年近视治疗领域的现象级产品，消费属性明显。
这东西有多火，看看龙头欧普康视的股价就知道了，2年8倍绝不掺假。
能火多久？只看一组数据就很清楚了。
根据我国卫健委公布的 2018 年全国儿童青少年近视调查结果，我国儿童青少年总体近视率为 53.6%，我国近视率居高不下，且越来越低龄化、重度化，青少年近视防控形势严峻。
一边是良好的效果，一边是严峻的形势，市场的空间是不用多说的。
2020 年角膜塑形镜在全国8-18岁近视青少年中的渗透率约1.26%，若预计2025年达到3.15%,则年均复合增速在20%，2025年整体市场规模有望达到47亿元。
角膜塑形镜也不是新东西，1997年就从美国引入了，但当时被奸商搞坏了行业。2001 年，原卫生部出台《角膜塑形镜经营验配监督管理规定》严厉规范角膜塑管理，行业渐渐好转。
目前角膜塑形镜已经纳入Ⅲ类医疗器械管理，必须由国家食药监局审批、发放注册证，级别相当高，这几年也就只批了欧普和爱博两家。
所以目前角膜塑形镜的竞争格局是2 N，2家是国产的，N是进口的，一堆厂商。
竞争格局上，欧普（梦戴维）一马当先，占据龙头，其他是外资厂商，国产替代在这个行业仍然可行。欧普作为本土厂商的优势，爱博一样具有。
欧普先发优势明显，很可能难以战胜，但抢抢外资厂商的份额还是很靠谱的。
2019年爱博角膜塑形镜销售2.32万片，实现收入712万元。2020年上半年销售1.62万片，其中Q1、Q2分别销售4217片、11964片，即使在疫情影响下，也是飞速放量，未来可期。
最后看看财务指标。
这几年管理费用率和销售费用率明显降低，不变的对研发的投入。2017-2019 年研发投入占营业收入的比重均超过10%，高于同业。研发人员占比超过 22%， 硕博士占比高达 40%。其实研发方面，爱博是有希望成为未来的眼科器械平台厂商的，限于篇幅不说了。
利润率方面，毛利率基本在80% ，费用率下来后，净利率基本稳定在30% 。不要怕100亿的市场小，关键要看利润率。
100亿的市场，30亿的利润，是可以长出上千亿的公司的。当然，目前欧普康视的估值也是挺贵的就是了。
好公司是好公司，就是太贵了。大家不要看线炒股，觉得到底部了。我觉得起码再跌30%才是合理估值。当然，一家之言，还是主要看分析吧。
利益相关：不持有，近期也无买入打算，因为太贵。
实盘周记虽然写得用心，但是总掉粉，今天发了个简版放在次条了，请自行取阅。
原创不易，点赞，在看好习惯，祝大家投资长红。
