四年一度的世界杯即将登场，对于球迷来说这是一场盛宴，而对于A股投资者来说，世界杯魔咒让人望而生畏~~

据统计，过去6次世界杯，上证综指下跌4次，深证成指下跌5次，创业板指下跌2次。不仅A股有世界杯魔咒，在历届世界杯举办当月，全球主要股指下跌概率为62%。据说此时不少人的状态都是晚上看球，白天睡觉，与啤酒鸭脖薯片为伴，交易的几率大幅减少~~

今年A股的世界杯魔咒能否破除？

有机构认为，目前中国的人口红利依然存在，3亿中产阶层将带来巨大的消费红利，劳动力、产业集群等优势较为明显，将有利于进一步扩大内需，抵御贸易保护主义带来的风险与挑战，预计A股未来一段时间仍有较好发展前景。

上海证券认为，经历了短期的风险释放，许多标的重新回到较为合理的估值区间。建议关注注重对重仓持股流动性、公司盈利情况的考察，风格持续性强、有能力选到优质个股、业绩表现良好的基金。

王牌绩优基金，长短期业绩优秀

Wind数据显示，截至2018年6月1日，鹏华策略回报今年以来上涨10.85%，在1745只基金中排名第22位，是名副其实的“头部基金”。

鹏华消费优选成立以来回报137.20%，年化收益12.32%，近一个月涨幅7.72%，长短期业绩表现都非常抢眼。

「王宗合喜获4项大奖

鹏华消费优选（206007）

“2017年度积极混合型明星基金奖”

“公募基金20年最佳回报混合型基金奖”

鹏华品牌传承（000431）

“2017年度平衡混合型明星基金奖”

鹏华养老产业（000854）

“一年期金基金股票型基金奖”

权益“王”牌 经验丰富

王宗合先生，中国人民大学金融学硕士，12年证券从业经验，现任鹏华基金权益投资二部总经理、权益投资决策委员会委员、股债混合投资决策委员会委员。

在长达7年的证券投资生涯，历经多轮牛熊考验，一以贯之坚持“时间沉淀、坚守价值”的投资理念，并在长期投资研究锤炼中逐步形成“价值成长兼收并蓄，力争长期超额收益”的投资风格。他始终坚持精选“数一数二”的行业与龙头公司，并通过研究的领先性获取超额回报，支撑着投资管理业绩能够保持稳健绩优的可持续性。

最后，再向大家献上一篇粉丝来稿，虽然是今年年初写的文章，但其中关于如何选基的思路很值得参考~~

牛基挖掘：鹏华策略回报怎么样？基金公司高管带头买，还限购

雪球投资汇·徒步君

鹏华基金一则公告吸引了徒步君注意力：全体员工拟于近期申购旗下鹏华策略回报混合基金，不低于900万元，并承诺持有至少一年以上。其中，鹏华总经理、分管权益投资副总经理、以及鹏华策略回报基金经理分别出资申购100万元，至少持有2年以上。鹏华策略回报，究竟是怎样的一只基金，公司领导尽然带头买买买？

无论构建基金组合，还是基金定投，优选基金策略都是个好方法。但对于主动型基金，徒步君一般是比较谨慎的，他们的筛选，要比被动型基金复杂。

对于主动权益类基金，基金经理是它的灵魂，选股基就是选基金经理。由于基金管理人的影响会比较大，徒步君主要从这几方面考察：

1）基金的绝对业绩和相对业绩如何？

2）该基金是如何配置资产、投资的？

3）如何选行业和标的个股？

4）基金经理投资风格和理念是啥样的？

5）基金经理专业背景和经理强不强？

6）基金公司投研实力怎样？

其中，我们重点需要对基金经理投资理念和方法的了解。因为：成绩代表过去，模式赢得未来。

1）基金相对业绩和绝对业绩如何？

鹏华策略回报（004986）是一只开放式混合型基金，2017年9月成立，4个月累计收益23％（在同期发行的所有产品中排名第一）。2018年，截至1月23日已上涨9.68％。目前基金规模也不是很大，接近3亿，最近每份分红0.22元，目前基金单位净值在1元附近。

2）基金如何做资产配置？

据基金招募说明书，鹏华策略回报投资组合灵活度较高，股票资产占基金比例为0％~95％。为获取超额收益，基金在优秀的行业中精选优秀的公司。其将投资的重点放在了：择股。

在大类资产资产配置方面：通过考察GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、利率水平和走势等宏观经济变量以及政府的各项财政、货币、税收、汇率等政策，来判断经济周期和目前所处的位置，在此基础上评估各大类资产——股票、债券、现金的配置比例、调整原则和调整范围。

3）基金如何挑选具体标的？

招募书还披露，基金将采用多种投资策略——价值投资、成长投资、主题轮动、趋势投资，并重点关注中国经济持续转型的过程中，因经济结构优化、产业结构升级、技术创新等制度变革等产生的投资机会，并投资于其中的优质上市公司的股票。

具体而言：用价值投资的方法，去找寻被低估的股票谋求估值反转的收益，通过政策分析、行业分析和公司特质分析寻找中小市值股票中高成长和稳健盈利模式的上市公司，根据自上而下的投资主体分析框架、针对经济发展趋势和成长动因挖掘市场长期和阶段性主题投资机会，并找到其中的具有核心竞争力的公司；利于市场反应不足或过度的特点，挖掘中短期的交易机会，提高单只股票的投资收益。

4）基金经理王宗合行不行？

专业背景和实战方面杠杠滴。王宗合，金融学硕士，从业12年，4年研究8年投资，基本是经历过两轮熊市、一轮牛市和两轮震荡市，这块儿在全市场的基金经理中从业年限排名前10％；现担任权益投资二部总经理、权益投资决策委员会成员、股债混合投资决策委员会成员。

其研究过的行业有食品饮料、商业零售、农林牧渔、纺织服装、汽车、造纸包装等。

过往业绩看，王宗合管理的主要是偏股混合型基金，管理周期比较久、经过多个牛熊周期，比较有参考价值的基金是——鹏华消费优选混合206007。这只基金是王宗合担任基金经理以来管理的第一只基金，一直管理到现在，可以说算是他的“代表作”，通过它我们能了解到王宗合的实战情况。

鹏华消费优选，经过牛市、熊市和震荡市的考验，一直表现不错。截至2018年1月24日，鹏华消费优选自成立以来总回报152.10％。王宗合管理的鹏华消费优选，还入选中证工银财富股混指数成分基金，被工行的智能投顾AI组合相中，在4000多只基金中脱颖而出。

王宗合管理的鹏华基金权益投资二部，团队业绩也不错。截至2018年1月23日，鹏华权益投资二部其他基金：鹏华健康环保近一年收益32.10％，鹏华消费领先近一年收益38.57％，鹏华环保产业近一年收益17.02％（同期中证环保产业指数下跌0.25％），鹏华外延成长近一年收益42.15％，表现均为亮眼，且分别在不同的行业领域。

一个投资团队里能够集中绽放这么多优秀的基金，且风格百花齐放，说明王宗合所带领的团队，擅长不同领域的基金经理之间也能够形成能力圈互补，延续投资优势。

王宗合12年投研经验，近8年投资经验，位列全市场1671名基金经理中位列前10％，经历过1轮牛市、2轮熊市、2次震荡市的洗礼，市场经验丰富，在2018年结构化行情中，相信凭借基金经理广泛的能力圈，能够继续挖掘出好行业和好股票。

5）基金经理是否已形成自己的一套成熟的投资理念和投资风格？

什么样的公司才会买？买什么样的公司？如何获取超额收益？对于主动型基金而言，基金经理对投资的理解很重要。徒步君查阅到的资料，王宗合将其投资思路浓缩为三个支点，总结起来就是：

第一择股，精选行业和个股，选数一数二的行业，选数一数二的龙头公司。

这个行业本身属性允许优秀的公司，通过自身努力、长期经营建立相对比较高的壁垒，从小公司成长为大公司；还有一类重点观察对象就是，行业中的龙头公司未来盈利的稳定性、波动性的可预测性非常强，本身龙头公司建立的壁垒也非常高，让人对这种龙头公司未来的利润和现金流做预测时，有充分的现实条件。就在在这些子行业中选择具有代表性的龙头公司或潜在龙头公司。

第二研究，要求自身在上市公司的研究中做到数一数二、绝对领先，从而能深入的理解上市公司。

这是作为投资一个行业或者行业中的龙头的前提，然后才去投资这类公司，如果做不到就不投。如何做到这一点呢？利用平台的资源，直接与上市公司层面接触调研，与上市公司业务部门负责人沟通调研，在行业方面跟踪调研竞争对手、请教行业专家等外部专家智囊团，充分、系统、全面的利用卖方资源。

然后是能力圈的拓展，多与具有互补的内外部研究资源、专家资源交流，取长补短。

第三估值，估值严谨、保守、看长期。

在王宗合看来，价值评估最核心的基础有两个：第一，对行业和企业的商业模式、基本面的未来变化等做深入研究，这是估值的前提和基础；第二，价值评估必须具有独立性，不能因为市场上涨就提高公司未来估值，市场下跌就下调公司估值。

通过深入跟踪研究龙头公司，从谨慎保守的判断态度出发，看这些公司是否能够满足2-3年翻倍的投资价值，同时要求这些公司的价格具有风险收益比，在此基础上才进行投资。

总结起来：选择数一数二的行业、在这之中选数一数二的公司，进行数一数二的研究，最后是判断其估值的空间。发掘投资机会。王将超额收益主要归结来自两方面：值折价加分红和成长类个股。

6）基金公司投研实力怎样？

公司层面看，鹏华基金是“老十家”基金公司，在A股市场有着深厚的积累，有基金经理34人，规模相当庞大了，历史上曾拿过23座金牛奖。投研实力这块儿，强悍，没意见。

总结下来一句话：“牛人 牛基”。鹏华策略回报（004986）作为一只白马基金，仍有闲钱的同学，可以考虑配置，毕竟基金公司领导都买了自己的基金，基金经理还有什么理由不尽心尽力呢？就冲这全员跟投的态度，竖个大拇指！

风险提示：

仅供渠道内部参考使用。本资料仅为本公司与客户经理沟通交流使用，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。