过去很长一段时间,房地产常常被人们认为是高薪行业,但是,随着调控形势的变化,房地产金融政策的收紧,房地产行业早已不复往日的辉煌,谁也不会想到,创始人曾当过中国首富的恒大集团,现在会面临如此大的债务问题。
目前来看,恒大面临的不仅是债务数字,还面临着信任危机,事实上,在大趋势不明确的情况下,信心比黄金还珍贵,只要各方信心还在,多少还有回旋的余地,但是一旦信任崩塌,出现挤兑,想要度过危机就不是那么容易了。
负债达1.97万亿,252亿房产用于抵债
要知道,恒大背后牵涉的是十几万员工、上千家供应商,还有遍布全国的业主、投资人。从2021年7月,广发银行起诉恒大开始,恒大的债务问题逐渐浮出水面,市场信用也在逐渐消耗。许家印一边承诺保交楼,不让投资者利益受损失,但另一方面,恒大财富总经理提前兑付让不少投资者感到不安。恒大财富总裁的一句,“我确实是在5月31日赎回恒大财富理财产品”,让众多购买了恒大财富理财产品的员工对恒大失去了信任。恒大的工地,有不少已经停工,那些交了钱拿不到房子的业主一边还着房贷,一边还要担心交房的房屋质量。
那么,许多投资人、买房者都会关心,到底要多少钱才能解救恒大呢?恒大能否平稳渡过危机呢?
根据恒大中报显示,恒大负债高达1.97万亿。9月16日,国际评级机构标普对恒大集团的评级下调至CC,展望负面。而下调恒大评级的原因,主要是恒大“流动性看起来已经耗尽”。
为什么这么说呢?恒大已经在公告中表示,预计9月份的合约销售将大幅度下滑。一方面银行信贷对房地产行业实施紧缩政策,另一方面恒大受到债务危机的影响,买方信心减弱,恒大的项目停工造成可售房源的下降。由于之前商票兑付出现问题,不少供应商不愿意接受商业票据。
截止至2020年末,恒大的现金短债比为0.54,意味着货币资金无法完全覆盖短期有息负债。这种情况下,恒大需要偿付的现金数额巨大。截至8月27日,根据恒大的中期报告显示,恒大用房产抵偿欠款部分为251.7亿元,但是无力偿债的情形正在加剧,因为根据标普估算,恒大每年需要支付的利息超过600亿元,平均每天1.65亿元。可见,即使是用252亿元房产用于抵债也是杯水车薪。
需要多少钱才够救恒大?
当企业负债额度太高时,许多人会想到用资产偿还负债。房企甩卖资产解决债务问题,已经不是一次两次了,当年王健林将手中的文旅项目及酒店分别卖给融创和富力,就获得了不少现金。恒大在债务危机爆发之前,如果果断把恒大汽车和物业的部分股份卖了,也许能以一个比较高的价格获得现金,但是现在,信任危机加上债务累积,甩卖资产的老路走不通了,那么现在需要多少钱才能救恒大呢?
如果参考苏宁易购出售股权以解决债务问题的方式,恒大需要上千亿的资金。
当时苏宁易购的一年到期债务为367.67亿元,账上流动资金有308亿元。中间的差额并不大,但是由于苏宁易购持续亏损,依然缺乏现金,最后由南京国资部门牵手阿里巴巴等公司购入17%的股权。
我们再来看看恒大。恒大的一年到期负债是2400亿,根据恒大的半年报显示,恒大有非受限制的现金余额867.72亿元,中间的差额是1532亿元。如果算上房抵债的252亿元,依然需要上千亿的资金。不过,如果今年房屋销售好,回款快,债务还可以尽快还清。但是结合目前的市场形势,买家预期下降,卖房还债不是那么容易。
所以对恒大来说,如果没有上千亿的现金流入,很难解决现在的问题。如果参考苏宁易购的做法,引入一个基金,让国资部门牵头引入投资者,也许是一个比较快速解决问题的方案。能拿出上百亿、上千亿资金的,恐怕也只有国资部门了。但如果出售股份,许家印可能会失去控制权。到底是尽快解决债务问题还是继续掌握企业控制权,对企业的创办者来说,确实是一个难题。