1992年的欧洲杯延续了之前的赛制。东道主瑞典队直接晋级决赛圈,其余33支球队争夺7个名额。各小组的第一名晋级在瑞典举办的决赛圈比赛。晋级的8支球队被分成两个小组,前两名交叉进行半决赛,胜者晋级决赛。最终,法国、荷兰、德国、英格兰、苏联、苏格兰、南斯拉夫从各自小组出线。
但在九十年代初那个复杂的国际环境下,欧洲杯也不可避免地受到了影响。苏联在力压意大利晋级后没多久,这个红色帝国就解体了。球队于是以独联体的名义参加了最后的比赛。另一边因为巴尔干的形势恶化,天才云集的南斯拉夫被取消了参赛资格,小组第二丹麦替补参加欧洲杯。
尽管波折不断,但该届杯赛还是在1992年6月10日-6月26日,在瑞典顺利举办。瑞典、法国、丹麦、英格兰,被分在了第一小组。第二小组则是,荷兰、苏格兰、独联体和德国。
揭幕战由东道主瑞典迎战法国。瑞典阵中拥有天才球员布洛林,普拉蒂尼执教的法国队则是预赛八战全胜,强势晋级,队中更是有帕潘、坎通纳这样的巨星。结果双方1:1握手言和,丹麦则0:0战平英格兰。次轮比赛,法国0:0闷平英格兰,瑞典1:0丹麦,两轮战罢,缺少头号球星大劳德鲁普,又是替补参赛的丹麦暂时小组垫底,丹麦早早出局似乎已无悬念,然而小组赛末轮,丹麦却爆出了冷门,他们2:1击败了法国,瑞典以同样的比分击败英格兰。北欧双雄携手出线,英格兰则连续两届欧洲杯垫底出局。
另一小组中,卫冕冠军荷兰状态正佳,首战1:0苏格兰,随后0:0战平独联体,最后一轮又3:1,击败宿敌德国,气势如虹。尽管新科世界杯冠军末轮输球,但因为独联体也0:3败给了,已经提前出局的苏格兰,所以德国队以小组第二的身份晋级四强。
在半决赛中,东道主瑞典迎来了状态一般的德国。但德国人还是展现了老牌劲旅的实力,凭借哈斯勒首开纪录,以及里德尔的梅开二度,德国队最终以3:2击败东道主晋级决赛。
另一场半决赛,卫冕冠军荷兰无疑是取胜的大热门,三剑客加上冰王子博格坎普,荷兰似乎没理由拿不下比赛,但丹麦却先声夺人,拉尔森头球首开纪录。博格坎普则利用外围抽射,扳平比分。可随后拉尔森用与博格坎普相似的方式再进一球,里杰卡尔德在第88分钟,又一次为荷兰扳平比分。加时赛中双方均无建树,比赛进入点球大战。结果上届杯赛的英雄,范巴斯滕却成为了唯一罚失点球的球员,丹麦淘汰荷兰进入决赛。
即便接连战胜1984年欧洲杯冠军和1988年欧洲杯冠军,但面对世界杯冠军德国,赛前还是几乎没有什么人看好丹麦。但丹麦人让全世界都为之一惊,延森抽射首开纪录,舒梅切尔高接抵挡力保球门不失。比赛第78分钟,随着维尔福特破门,德国队彻底回天乏力,丹麦捧走了最后的冠军。谁也不会想到,替补参加欧洲杯的丹麦会以这样的方式,上演足球界的丹麦童话。