十大足球直播推荐本文节选自如是金融研究院与喜马拉雅FM联合打造的系列音频课程《首席经济学家的投资课》热点专题部分。
管清友 如是金融研究院首席经济学家
要说最刺激的投资，非莫属。和一般的投资工具不一样，投资要么是0要么是1，没有中间状态。如果你运气一般，你可能分文不剩，但如果你运气好，也有可能一本万利。比如最近很多人买了世界杯的，如果你猜对了最冷门的一场韩国队击败德国队的比赛，那你最高可以获得7倍的回报，而如果你更幸运的押中了2:0的比分，最高可以获得36倍的回报。这还只是中国体育的数据，在国外的一些公司赔率更高，很多都超过100倍。当然，只有极少数人可以拿到这个收益，大部分人没有想到卫冕冠军会输给已经淘汰的韩国队，他们的只能是打水漂了。
是一种典型的零和博弈。公司事先设定一定的规则，把者的小资金聚集起来，结果公布后按规则确定胜者和败者，胜者得到奖金，败者承受损失。
胜者赚到的奖金，就是扣除公司收入后败者失去的投入。虽然整个过程中总量并没有增加，但参与者互为对方提供机会和风险，每个人都有可能以小博大，有时候收益相当惊人。比如2017年广东就曾开出高达1.05亿元的奖金，而成本仅仅40元。
一、风口上的
正因为如此刺激的高收益，所以很多人容易把和联系在一起，两者虽然都有个“博”字，但有本质区别。的“博”更多的是概率的“博弈”，经法律许可，可以算是一种高风险、高回报的另类投资；而的更多的是“”字，全靠运气，大部分情况下是非法的。
从全球来看，业是一个发展规范而又举足轻重的阳光行业。根据英国公司的统计，2017年全球的业收入超过5300亿美元，这个数字接近全球烟草行业的总收入，如果把它当做一个经济体，它可以在全球各国中排到23名，超过了比利时、泰国等160多个国家。
中国是全球最大的市场之一。在大陆，主要是。中国彩民总数超过3亿人，根据财政部数据，2017年全年销售达4266.69亿元，用六年的时间翻了一倍，按照这个数据计算，中国人均购彩达到306元。在，业的形式更加丰富，2013年高峰时期业收入高达452.7亿美元，在GDP中占比88%，为人均创收7万美元。
除了直接的产业价值，行业还有很多间接的好处：一是社会价值，行业可以用来汇集社会闲散资金，支持社会民生事业的发展，比如中国的就是以“扶老、助残、救孤、济困”为主要目标。二是经济价值，行业作为重要的文娱产业，可以带动旅游、餐饮、交通、会展等行业的发展。
二、刀刃上的
风险和收益永远是对等的，业虽然能带来巨大的经济价值，但也存在巨大的风险。
对个人来说，投资的极端风险难以承受。的出发点是以小博大，娱乐为主。本来是没什么风险，大不了损失一点。但人性永远是贪婪的，就像在股票市场追涨杀跌一样，很多人会对上瘾，以至于风险敞口越来越大，更有甚者会借债，一不小心就会倾家荡产。
对社会来说，业也是犯罪的温床。一方面，财富的剧烈变化对人心理的冲击非常大，一旦破产甚至欠下巨额债务，很容易走向极端，做出危害社会的行为。另一方面，业由于利润高、门槛低，会引发资本之间的激烈争抢，很容易滋生黑恶势力，尤其是当和杠杆结合在一起的时候，债务问题很容易成为犯罪的导火索。
正因如此，各国对于业的发展也是非常谨慎，虽然有80多个国家都涉足了业，但真正完全开放的只有美国部分州、、马来西亚、摩纳哥等少部分地区，大部分地区对是在严格限制的基础上部分开放，大体分为两种思路：
一是只开放部分业态。的玩法有成千上万种，大体可以分为场、体育竞猜、三类。场门槛最高，包括最流行的21点、等，体育竞猜门槛中等，最常见的是赛马、赛狗等，门槛最低，在全球也最为普及，我国目前也只开放。
二是只对部分资本开放，实施严格的牌照管理。业一般都需要国家授权后才可合法经营，比如场实行牌照管理，只有六大公司持有政府牌照。
三是只对部分人群开放，实施严格的准入管理。比如大家去韩国旅游的时候也可以看到场，但只针对外国人开放，韩国本地人是不能进入的。
三、阳光下的
我国政府对业的态度更为谨慎。首先，目前只开放了一种业态，其他的都不合法。其次，对也采用严格的授权管理，由国家指定官方机构发行，不允许商业机构参与。《中华人民共和国管理条例》明确规定，国务院授权发行、体育，除此之外，其他都不合法。也就是说，目前在国内合法的渠道只有两个：
一是中国。由民政部作为管理机构，专门设立中国发行中心作为发行机构，各省级福彩中心是销售机构。所谓福利，就是大部分收入用于“扶老、助残、救孤、济困”，2017年福彩销售高达2170亿。目前福彩的种类有：刮刮乐、、七乐彩等玩法。各品类的特点不一，有的返奖率高、但奖金低，比如即开型福彩刮刮乐，返奖率高达65%；有的返奖率低，但奖金额度高，比如单注奖金最高可以达到1000万元，历史上最高的一次是一位北京彩民独中110注头奖，奖金高达5.7亿。
二是中国体育。由国家体育总局作为管理机构，专门设立中国体育发行中心作为发行机构，各省级的体彩中心是销售机构。所谓体彩，是指收入主要用于体育事业发展，其玩法更为丰富，既有和类似的超级、等，也有竞猜体育比赛的足球。当前最火的世界杯就是足球的一种。最简单的是胜负彩，目前已经结束的场次中最高赔率是韩国胜德国的1陪6，复杂一点的有猜比分的，韩国胜德国这场达到1赔35。
其实，除了买，还有一种方式可以间接投资，就是去投资公司的股票，作为股东分享业的收益。比如的六大公司都在港股上市，包括新濠博亚、金沙中国、永利、美高梅中国、银河娱乐和澳博控股。根据最新的财务数据，2018年一季度毛收入占比最高的是金沙中国（23%），其次为银河娱乐（22%）、新濠博亚（16.1%）、永利（16%）、澳博控股（15.1%）和美高梅中国（7.8%）。
对于股而言，有一个很重要的投资逻辑就是看大陆市场。比如2014-2016年，由于大陆经济下行，反腐力度加大，资本管制加强等原因，业收入逐年下滑，最惨的2015年下滑了34.3%。但2017年，由于大陆经济回升，房价暴涨，海外旅游增长等原因，业收入终于企稳，同比回升了19%，这让各大公司的利润暴涨，其中金沙中国、永利等利润都涨了30%以上，好几家公司股价接近翻番。这让很多投资者不用做徒，也可以分享业的收入，是一种不错的投资方式。
四、笼子里的
但对个人投资者来说，必须时刻保持清醒的头脑。是零和博弈，一将功成万骨枯，不要迷恋那些几乎不可能的高收益。不应该把当成一种赚钱的方式，而是要更多的保持一种娱乐的心态。在此基础上，大家应该守住两条底线：
一是远离非法渠道。前面讲了，除了中国和中国体育两大官方产品，其他的都是非法，这一点一定要切记。而且，现在国家对渠道也有严格限制。2014年的世界杯曾经带动了一波线上，当时BAT都参与了线上，但2015年，财政部、公安部等多部门联合发布公告，严厉查处各种擅自利用互联网销售的行为。比如有的销售机构擅自委托销售，从事代销或代购业务。有的未经销售机构委托，利用互联网接受彩民订单，开展买卖交易，再通过销售终端机出票；有的假借国家名义销售私彩，这些都是不合规的，主要原因是这种模式下投资者的资金缺乏监管、没有保障，大家一定不要贪图省事和便宜。再就是很多渠道声称可以代购海外的，这种的也是不合规的，国家并没有相关的政策可以保障你的资金安全，务必不要被网上的信息所迷惑。
二是合理控制敞口。一夜暴富是极小概率事件，以六合彩为例，都选中的概率只有一千四百万分之一，大部分人购买都是分文不剩。小额作为娱乐是没问题的，但如果倾囊而出甚至还去借债，就违背了的本质。现在国内一般都规定了每个人的投资限额，务必不要通过代购等方式去突破这个限额。按照国家规定，是兑奖的唯一凭证，因此中心只认票不认人，当下贪图省事代购、赊购，未来可能引发更大的麻烦。
总的来说，业是一个富有争议的行业，从积极的一面说，它可以汇集资金，支持福利、体育等公益事业发展，也可以让老百姓获得更丰富的娱乐和投资方式，但从消极的一面说，业也很容易滋生各种各样的社会和金融风险，稍有不慎可能就是灭顶之灾。所以，我们必须把这只猛兽关进理性的笼子，在世界杯不断制造高收益的同时，也不要忘了控制风险。
