十大足球直播推荐支付宝又主导制定了一项国际标准 让生物识别更靠谱
据报道，近日，蚂蚁金服与电气和电子工程师协会(IEEE)在北京召开了《生物特征识别活体检测标准》启动会，这也是这个领域的第一个国际标准。意味着中国在生物识别的国际标准上有了更多的主导权。此前，蚂蚁金服成为IEEE标准协会的高级会员，作为全球最大的非营利性专业技术组织，IEEE的标准协会高级会员包括Apple、Google等知名科技公司，曾制定过包括WiFi在内的国际标准，在全球具有广泛影响力。
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启明星辰（个股资料 操作策略 股票诊断）
启明星辰:上半年营收小幅增长,城市安全运营业务快速推进
启明星辰 002439
研究机构：信达证券 分析师：边铁城,蔡靖 撰写日期：2018-08-07
事件:2018年8月3日,启明星辰发布2018年半年度报告,上半年公司实现营业收入7.40亿元,同比增长7.36%;实现归属母公司股东净利润2329.9万元,同比增长14898.72%。点评:
上半年营收增速低于预期,业务结构变化致毛利率下降。公司二季度营收同比增长11.14%,增速较一季度实现较大幅度提升。但上半年整体营收小幅增长7.36%,低于我们预期,主要是受到个别行业订单不及预期的影响。公司归母净利润同比实现大幅增长,主要是公司部分会计核算方法发生变化,产生的投资收益比上年同期增长较多(上半年投资净收益为8722.6万元,而去年同期仅有986.1万元)。从细分产品来看,贡献营收大头的“安全网关”类产品收入同比下降18.45%,“安全检测”类产品营收也仅小幅增长3.59%,对整体业绩增长形成比较明显拖累。“数据安全与平台”业务延续了去年较快增长趋势。而受到系统集成业务的大幅增长以及个别项目的影响,“硬件及其他”业务营收同比大幅增长,但由于本身体量较小,对公司整体业绩影响较为有限。上半年公司毛利率为63.07%,较去年同期下降约4.92个百分点,主要是由于业务结构变化导致高毛利业务占比减少。我们认为,上半年公司业绩增速受个别行业及个别订单影响较大,从订单情况来看政府、央企领域的订单依旧保持良好增长势头,公司整体增长趋势依旧能够维持。公司预计前三季度公司实现归母净利润6,900-7,900万元,同比增长25.14%-43.28%。
城市安全运营业务快速推进。2017年,公司开始在全国多地部署智慧城市安全运营中心,目前在成都、济南、郑州等地的运营中心已经正式投入运营。公司后续还将在昆明、攀 枝花、西宁等十余个城市启动安全运营中心的建设,主要服务客户包括电子政务、关键信息基础设施、能源企业、金融企业等,有助于公司将多年积累的高端专业安全服务向地方输出。上半年该项业务实现销售额超过5000万,展现了良好的市场需求,我们预计全年销售额有望超过1亿元。未来随着城市安全运营中心的进一步落地,相关业务规模有望持续增长。
研发投入持续高企,云计算安全等领域布局深入。公司上半年研发投入2.80亿元,占总营收比重达到37.8%。公司对技术研发高度重视,研发投入持续维持高位。在市场前沿的云计算安全、工业互联网安全等领域公司均有所布局。目前,公司针对云安全风险可提供六大云安全能力,已经应用在四川政务云、成都天府新区政务云、山东省警务云、宁夏政务云等实际案例中。在工业互联网领域,公司已独立完成200多个工控系统\物联网设备安全漏洞研究,参与等保2.0等十几项工控网络安全标准制定,并完成200多个工业安全用户案例。
盈利预测及评级:我们预计2018~2020年公司营业收入分别为28.06、35.48、43.82亿元,归属于母公司净利润分别为5.77、6.52、7.87亿元,按最新股本8.97亿股计算每股收益分别为0.64、0.73、0.88元,最新股价对应PE分别为26、23、19倍,维持“增持”评级。
风险因素:竞争加剧风险;新业务不及预期的风险;并购整合风险;部分行业订单不及预期风险。
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科大讯飞（个股资料 操作策略 股票诊断）
科大讯飞2018年半年报点评:收入持续高增长,费用改善拐点临近
科大讯飞 002230
研究机构：光大证券 分析师：姜国平,卫书根 撰写日期：2018-08-15
事件:公司发布2018年半年报:报告期内实现营收32.10亿元,同增52.7%;实现归属于上市公司股东的净利润1.31亿元,同增21.7%。预计2018年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为0-50%。
收入持续高增长,政法、智能硬件等表现亮眼
公司Q2单季实现营收18.12亿元,同增45%,继Q1的63%增速之后延续高增长。上半年毛利率进一步提升,由2017年同期的48.8%上升到49.9%;ToC业务实现营收10.84亿,同增129.69%,在公司整体营收占比达33.8%,收入占比持续提升。分业务板块来看,智能硬件、政法业务和智慧城市行业应用均取得超过2倍的同比增长;移动互联网产品及服务和开放平台业务继续延续高增长态势,分别取得177%和149%的同比增速,显示AI 行业应用呈高景气度,C端的持续变现值得期待。此外,教育业务中标合同额同比增长94%,收入因确认滞后影响同增16.4%。语音交互前装市场装车量近200万台,同期汽车领域收入同增30%。汽车环境作为语音交互应用落地最理想的环境之一,看好后续成长空间。
技术维持领先夯实生态,费用改善拐点临近
报告期内公司在语音合成、语音评测、语音识别、机器阅读理解等相关竞赛均取得优异成绩,继续保持核心技术领先。讯飞开放平台累计开发者数量达80万同增114%,日均服务次数46亿次同增53%,同时为智能硬件开发者提供云端一体化、软硬一体化、技术服务一体化的解决方案,生态基础进一步夯实。同时由于人员继续大幅扩张,期间费用率由2017年同期的43%上升到48%,其中销售费用率由20%上升到23%;管理费用率由24%上升到26%。而职工薪酬和研发费用支出是公司费用占比最高和增长的主要来源。随着公司关键岗位布局完成,下半年公司人员增速降低,公司费用改善拐点临近,有望进入业绩兑现期。
投资建议:暂不考虑增发摊薄的影响,维持公司2018-2020年归属于上市公司股东净利润分别为6.46、12.00、23.55亿元,对应EPS分别为0.31、0.58、1.13元/股,维持“增持”评级。
风险提示:智课产品推广不达预期的风险,费用率持续较高的风险,增发进展不顺利的风险。
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汇顶科技（个股资料 操作策略 股票诊断）
汇顶科技:光学指纹恰逢其时,汇顶科技再度领航
汇顶科技 603160
研究机构：申万宏源 分析师：骆思远 撰写日期：2018-07-30
两股力量助推指纹识别手机普及。从需求端看,频繁解锁与移动支付将手机身份认证提升为刚需,助推指纹识别功能普及。2013年,iPhone5S搭载TouchID,2015年前后,汇顶科技等IC设计厂商纷纷推出指纹芯片,国内模组公司亦大力布局指纹识别,共同推动指纹识别产业链走向成熟,2016年指纹识别向中低端机型蔓延,成为智能手机标配。
全面屏设计促进手机身份识别技术变革,光学指纹提供解决方案。2016年小米Mix发布,引发全面屏设计风潮。2017Q3以来,中国市场上5‘-5.5’占比从35%下降至7.2%,而6.0-6.5寸手机的渗透率从3.3%迅速上升至31%。全面屏设计意味着要减小正面指纹面积或采用侧面/背面指纹,但用户习惯更多倾向正面和背面指纹。光学指纹方案将CMOS指纹传感器集成到OLED屏下,具有体积小、功耗超低、更好的环境光抗干扰、极端环境下稳定性更出色等特点,外观上完美解决一体化屏幕与指纹空间的技术矛盾。
光学指纹产业链初步成熟,汇顶已参与4大旗舰机型。2017MWC上,汇顶发布屏下指纹解决方案,是全球最早参与屏下光学指纹研发的公司之一。目前,晶圆、模组等产业链环节亦具备量产能力。今年1月份,VIVOX20PlusUD版首次搭载了光学指纹方案,标志着屏下光学指纹时代的开启。汇顶是目前全球商用机型最多、累计出货量最大的屏下光学指纹芯片供应商,在今年上半年就已先后在vivoX21UD、华为MateRS保时捷设计、小米8探索版、vivoNEX旗舰版等高端旗舰机获得商用,先发优势明显。
以研发立身,研发投入持续翻番。汇顶科技将自身定位为全球人机交互及生物识别技术领导者,公司先后推出全球领先的单层多点触控芯片、全球首创的触摸屏近场通信技术GoodixLink、全球首家应用于Android手机正面的指纹识别芯片、全球首创的
InvisibleFingerprintSensor(IFS)、全球首创支持玻璃盖板的指纹识别芯片、全球首创应用于移动终端的活体指纹检测技术LiveFingerDetection等,维持着一贯的创新风格。2013-2017年,公司研发人员从200从扩充至1019人,研发人员占比高达87%。过去5年,汇顶研发投入每年近乎成倍地增长,2017年达5.97亿元,占营收比例达16.2%。
首次覆盖,给予买入评级。预测2018/2019/2020年公司营业收入分别为42/61/75亿,归母净利润分别为12/15/19亿。公司为IC设计领域优质成长公司,已获国家集成电路基金入股。参考A股可比公司2018年PE55X,汇顶科技PE28X存在低估,给予买入评级。
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硕贝德（个股资料 操作策略 股票诊断）
硕贝德:半年报业绩符合预期,5G射频技术蓄势待发
硕贝德 300322
研究机构：平安证券 分析师：刘舜逢 撰写日期：2018-08-13
半年报业绩符合预期,归母净利高速增长:公司公布2018年上半年财报,上半年公司实现营收8.29亿元(3.06%YoY),归属上市公司股东净利润3492.35万元(342.46%YoY),销售毛利率和净利率分别为21.55%和4.98%;其中,天线、指纹模组及芯片封装的营收分别为2.74亿元(14.38%YoY)、3.34亿元(22.10%YoY)和1.46亿元(101.06%YoY),营收占比分别为33.05%、40.29%和17.61%,毛利率分别为34.88%、12.31%和15.40%,公司业绩符合预期。一方面是公司2017年下半年将亏损的精密结构件业务剥离,上市公司资产质量和盈利能力得到较大提升,资产负债率与去年同期相比下降了10.34个百分点,达到62.01%,经营性现金净流入达到2.00亿元(717.85%YoY);另外一方面,天线、芯片封装和指纹识别模组业务受益客户开拓持续增长。
5G射频技术蓄势待发,车载天线业务稳步增长:天线业务一直以来是公司的主营业务,公司持续深耕现有的大客户,同时不断开发新的客户,提升产品的市场份额。随着5G等通信技术的发展,终端所需要的天线数量将越来越多,无线设备的天线需求量将进一步扩大,单体价值量有望提升,公司与ECE合作,共同开发5G微米波射频前端芯片,5GMIMO天线及毫米波天线阵列,提前布局5G领域谋求领先地位。5G射频前端芯片RFIC方面,实现了从23GHz到43GHz全频段覆盖的技术突破。此外,在车载天线方面,经过前面几年的布局,公司的车载系列天线在技术上获得客户的认可,成功开发并量产4G、卫星导航、蓝牙、收音等多合一天线,成功进入北美通用、上海通用、广汽、吉利、比亚迪等重要客户供应链体系,已为多个主力车型大批量提供天线,未来公司将进一步加大投入以不断提升单车产品附加值。
投资策略:公司剥离亏损业务,资产质量及盈利能力持续改善,天线、指纹模组及芯片封装三驾马车持续拉动业绩增长。公司在5G射频技术方面已有突破,预计未来5G持续推进,手机背壳玻璃化将推动天线需求快速增加,公司业绩将迎来高速增长。车载天线业务稳中有进,公司持续投入不断提升单车产品附加值。我们维持此前业绩预测,预计硕贝德2018-2020年营业收入分别为22.08/26.23/31.74亿元,对应的EPS分别为0.26/0.33/0.40元,对应PE为32/25/21倍,维持公司“推荐”评级。
风险提示:1)产品技术更新风险:公司属于移动通信行业,产品技术升级快、新技术与新工艺层出不穷。如果公司不能持续更新具有市场竞争力的产品,将会削弱公司的竞争优势;2)手机增速下滑的风险:手机产业从功能机向智能机的发展中经历了多年的高速增长,随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓,行业竞争加剧,如果手机销量增速显著低于市场预期则给公司业绩带来影响;3)股权质押的风险:硕贝德控股持有公司股份数量为1.18亿股,占公司总股本的29.01%。截止7月18日,硕贝德控股累计质押公司股份1.00亿股(其中0.5亿股用于硕贝德控股可交换债券股权质押),占公司总股本的24.79%,占其持有公司股份数量的85.46%,质押比例较高,若市场出现较大波动则给公司流动性带来一定影响。
